Золотовалютный резерв России: структура, роль в экономике, принципы накопления и использования

Такой всем известный металл, как золото, имеет сегодня интернациональное значение, и цена на него каждое государство устанавливает самостоятельно. При этом курсы на этот драгметалл в различных странах (России в том числе) все равно формируются с оглядкой на стоимость золота, устанавливаемую на Лондонском фиксинге дважды в день представителями четырех банков с мировых именем. Именно от этой фиксированной цены и отталкиваются Центробанки почти всех стран при ежедневном установлении его стоимости на внутреннем рынке.

Но если на мировом рынке цена на золото зависит от множества факторов (спроса крупных инвесторов, объемов добычи золота, геополитической ситуации и прочего), то внутри страны на его стоимость больше всего оказывают влияние политические решения правительства, а также позиции Центробанка относительно золотовалютных резервов страны. Так, к примеру, решение увеличить долю желтого металла в золотовалютных резервах может вызвать рост курса золота на внутреннем рынке, а уменьшение данных резервов может его понизить. Рассмотрим более подробно основные тенденции формирования и хранения золотовалютных резервов, их влияние на экономику стран, в частности, России.

Структура золотовалютных резервов

Из названия следует, что в состав золотовалютных резервов входят валютные и золотые запасы  государства, однако полная их структура включает четыре составляющие.

К первой составляющей относится иностранная валюта, принадлежащая государству. Чаще всего, это денежные средства в безналичной форме, которые хранятся на счетах иностранных банковских учреждений, что может приносить государству определенный доход в виде процентов. Если это наличные иностранные средства, то их хранение осуществляется в национальных банках. К слову, самыми значимыми валютами в составе резервов в последние годы считаются американский доллар, фунт стерлингов и евро.

Вторая часть золотого резерва представляет собой «резервную позицию в МВФ». Другими словами, это лимит на иностранную валюту, в переделах которого страна получает необходимую денежную помощь от Международного валютного фонда. Величина лимита зависит от размеров взносов этой страны в МВФ. Взносы могут быть или в виде золота, или в виде свободно конвертируемых валют.

Третья часть — это специальные права заимствования (СДР). Их государство может использовать для международных расчетов или для покупки иностранной валюты.

И последняя составляющая золотовалютного резерва состоит из золота, выступающего здесь в роли высоколиквидного инструмента, так как именно золото можно довольно быстро обратить в любую валюту. Как правило, все государства поддерживают золотые резервы на должном уровне и лишь в исключительных случаях продают золото из запасов, к примеру, когда исчерпаны все другие возможности получить ликвидную иностранную валюту.

Следует отметить, что в составе мировых золотовалютных резервов доля золота значительно уступает доле иностранной валюты, потому как данный благородный металл, в отличие от валют, не подвергается кредитным рискам. Также золото не считается долговым обязательством эмитента.

Как золотовалютные резервы могут использоваться?

Управлением золотовалютными резервами занимается или министерство финансов, или государственный центральный банк, но их деятельность все равно контролируется правительством. Данные госучреждения в разных странах могут обладать различными названиями, но принцип управления золотым резервом и контроля над ним везде примерно одинаков, к примеру, в России таким органом управления выступает Центробанк, а контролирующим органом – правительство РФ.

Мы уже писали, что страны предпочитают накапливать золотовалютные резервы, а используют их лишь в редких случаях. Так, к примеру, при дефиците бюджета валюту из резерва могут расходовать для финансирования потребностей государства. Помимо социальных выплат и поддержки госучреждений, такими нуждами являются содержание армии во время войны, заработная плата чиновникам и другие.

Если бюджет покрывает все нужды страны в полном объеме, то резерв могут использовать для интервенции на мировых валютных рынках и влияния на курс национальной валюты или стоимость золота и других драгметаллов. Отметим, что в последние годы такие операции заметно участились.

Используя золотовалютный резерв, государство, например, Россия, может выкупать или же продавать большой объем золота и таким образом напрямую воздействовать на мировой рынок. И чем больше золотовалютный резерв РФ, тем значительнее может быть воздействие.

Лидеры по объему золотовалютных резервов

На начало 2014 года мировым лидером по объему золотовалютных резервов является Китай (3,860 трлн. долларов). За ним следует Япония (1,288 трлн. долларов) и Евросоюз (771,789 млрд. долларов). В свою очередь, Россия в этом рейтинге занимает 6-е место (494,6 млрд. долларов), а США, чья валюта считается одним из самых распространенных инвестиционных инструментов, находится только на 18-м месте (146,057 млрд. долларов).

Исходя из этих цифр, на долю Азии сегодня приходится практически 2/3 всех золотовалютных резервов мира. При этом и Китай, и Япония, и Южная Корея (9-е место в рейтинге) продолжают накапливать золото и другие благородные металлы. Почему они продолжают скупать золото? Ведь накопление золотовалютных резервов связано с определенными издержками, в частности, с ограничением потребления.

Считается, что стимулирующим фактором для роста развивающейся экономики может послужить девальвация национальной валюты. Накопление золотовалютных резервов может привести к снижению импорта и способствовать развитию экспорта. Это помогает развивающимся странам выходить на мировые рынки.

При этом большинство экспертов придерживаются мнения, что государство с крупнейшим золотовалютным фондом не во всех случаях сможет напрямую повлиять на курс золота на мировом рынке. Ведь, кроме национальных Центробанков, существуют и международные финансовые корпорации, которые оказывают еще больше влияния на цену желтого металла. На их действия также стоит обращать внимание. К слову, большая часть таких корпораций основана в США…