Золотодобывающая компания «Полюс Золото»: обзор, перспективы
«Полюс Золото» — одна из крупнейших международных золотодобывающих компаний, самая крупная в России из числа компаний по добыче золота. Основана в 2006 году путем выделения золотодобывающих активов компании ГМК «Норильский никель». ОАО «Полюс Золото» было зарегистрировано в России в Красноярском крае.
Акции «Полюс Золото» торгуются на российской бирже ММВБ-РТС (торговый код PLZL), а также обращались на международном рынке в виде американских депозитарных расписок (АДР) первого уровня на основной площадке Лондонской фондовой биржи (LSE) под тикером PLZL и на внебиржевом рынке в США (тикер OPYGY).
Структура собственности компании
Основными владельцами компании «Полюс Золото» до обратного выкупа являлись:
- группа «Нафта Москва» Сулеймана Керимова — 37 % (до весны 2009 года этот пакет принадлежал Владимиру Потанину);
- группа «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова — около 40%;
- зарубежные портфельные инвесторы — в форме АДР.
Золотые запасы «Полюс золото»
Компания ведет разведку и добычу драгоценного металла на рудных и россыпных месторождениях в Красноярском крае, Иркутской, Магаданской и Амурской областях, республике Саха (Якутия), в Казахстане, Румынии и Кыргызстане.
Из числа пятнадцати крупнейших месторождений золота в России компании принадлежат:
- Наталкинское — 1500 т (48 млн. унций золота);
- Нежданинское – 477 т (15 млн. унций золота);
- Олимпиада — 377 т (12 млн. унций золота);
- Благодатное — 222 т (7 млн. унций золота);
- Кючус — 136 т (4 млн. унций золота);
- Куранах — 110 т (3,5 млн. унций золота).
После аудита месторождения Вернинское, по итогам которого запасы месторождения были увеличены до 5,8 млн. унций золота, общий объём запасов «Полюс Золота» вырос до 80 млн. унций золота, что позволило компании войти в тройку мировых лидеров по запасам после Barrick Gold и Newmont Mining.
По международной классификации JORC по итогам 2010 года доказанные и вероятные запасы золота составляют 74,1 млн. унций, а ресурсная база — 117,1 млн. унций золота. Минерально-сырьевая база согласно российской классификации составляла в целом 108,5 млн. унций (3375 тонн) рудного и россыпного золота.
Производственные показатели«Полюс Золото»
На долю «Полюс Золото» 2008 году приходилось около 20 % (1,222 млн. унций золота, что на 0,7 % больше чем в 2007 году) добычи золота в России, и было занято порядка 10 тыс. человек. В 2010 году компания произвела 1,386 млн. унций (43,1 тонны) аффинированного золота, что почти на 10% превысило показатель 2009 года.
Прироста показателей компания достигла за счёт запуска Благодатнинского ГОКа, увеличения производства на золотом месторождении Титимухта (проект запущен в 2009 году), а также путем консолидации результатов KazakhGold. В то же время основное месторождение компании (Олимпиадинский ГОК) продемонстрировало снижение производства более чем на 30%.
Производство золота на месторождениях «Полюс Золото» за 2010 год, тыс. унций
|
Месторождение |
2009 |
2010 |
Изменение 2010/2009 |
| Олимпиадинский ГОК |
839 |
584 |
-30% |
| Титимухта |
39 |
100 |
156% |
| Благодатнинский ГОК |
— |
249 |
— |
| Куранахский ГОК |
135 |
120 |
-11% |
| Западный ГОК |
24 |
19 |
-21% |
| ОПУ Первеней (руда Вернинского и Первенца) |
— |
7 |
— |
| Россыпи |
194 |
197 |
2% |
| месторождение Наталка |
— |
1 |
— |
| KazakhGold Group |
30 |
110 |
267% |
В целом по итогам 2010 года компании не удалось выполнить производственный план ввиду сохранения операционных проблем на основных месторождениях, вследствие чего прогнозы компании по производству золота в 2011 году были снижены почти на 15% до 1,4-1,5 млн. унций.
Проблемы освоения Наталкинского месторождения золота
Наталкинское месторождение золота — основной сырьевой актив компании, крупнейшее месторождение в России и третье по величине в мире. Первое золото на месторождении получено в мае 2009 года. Начало промышленного освоения месторождения ожидается в 2012 году, но сдерживается нехваткой мощностей электро¬энергетики в регионе. Первоначально планировалось строительство золотоизвлекающей фабрики (ЗИФ) мощностью 40 млн. т. руды и 1028 тыс. унций золота уже в 2013 году, стоимость проекта оценивалась примерно в $2,5 млрд.
Новый план предусматривает сооружение фабрики в три этапа:
- Строительство к 2013 году золотоизвлекающей фабрики мощностью 10 млн. т. руды в год.
- Увеличение мощности ЗИФ до 20 млн. т. руды.
- Дальнейшее увеличение мощности ЗИФ в 2022—2041 годах до 40 млн. т. руды.
Разработка запасов Наталкинского месторождения предусматривается наиболее экономичным открытым способом. По мнению международных аудиторов, у месторождения имеется большой потенциал прироста запасов.
Финансовые показатели Polyus Gold
Выручка компании в 2007 году составила $867млн, в 2008 году — $1 087млн, в 2009 году — $1225млн. Чистая прибыль в 2007 году была на уровне — $92млн, в 2008 году — $60млн, в 2009 году — $323млн.
По итогам 2010 года выручка выросла на 41% до $1,7 млрд. Несмотря на высокие цены на золото в 2010 году рентабельность компании не изменилась по сравнению с 2009 годом, что явилось следствием почти 50%-го роста удельных денежных издержек производства.
Приобретение компании KazakhGold
В сентябре 2008 года компания «Полюс Золото» объявила о переговорах с компанией KazakhGold Group Limited о приобретении контрольного пакета акций этой казахстанской золотодобывающей компании, зарегистрированной на острове Джерси.
Компания «Полюс Золото» купила контрольный пакет KazakhGold в конце августа 2009 года, заплатив за покупку $270 млн. По данным газеты «РБК daily» после сделки компания обнаружила, что из KazakhGold выведено почти $200 млн., а отчетность была фальсифицирована. Финансовые показатели KazakhGold в 2009 году (МСФО): выручка — $60,4 млн., чистый убыток — $142,9 млн. В результате консолидации этого актива на балансе российской компании по итогам 2009 года было отражено $199,8 млн. долга. Общий ущерб, причиненный новому владельцу, оценивался в $450 млн. На эту сумму дочерняя структура «Полюс Золото» подала в Лондонский суд иск на прежних руководителей и владельцев KazakhGold.
С начала 2010 года новым владельцам KazakhGold удалось обеспечить рост объемов производства золота на 52%, несмотря на исчерпание запасов окисленных руд на месторождениях Аксу и Бестобе.
Обратное поглощение KazakhGold компании «Полюс Золото»
Обычно, под обратным поглощением понимается сделка, при которой акционеры непубличной компании приобретают контроль над публичной компанией, а публичная компания получает активы частной компании. В данном случае, речь идет о том, что KazakhGold, которая является британской дочерней компанией «Полюс Золото», поглотила материнскую компанию. При этом рыночная капитализация KazakhGold составляла величину порядка 5% капитализации компании «Полюс Золото».
Поскольку акции KazakhGold торгуются на Лондонской бирже LSE, то обратное поглощение используется для получения листинга на этой бирже компании «Полюс Золото». После первичного листинга в Лондоне компания «Полюс Золото» намерена добиться включения ее акций в индекс FTSE100, что явится драйвером их роста. Вместе с тем, акции компании были исключены из российского индекса РТС в связи с объявлением обратного поглощения.
KazakhGold завершила сделку по обратному поглощению «Полюс Золото», в рамках которой стала владельцем 89,14% уставного капитала российской золотодобывающей компании. Поглощение предполагало обмен акций и депозитарных расписок компании «Полюс Золото» на новые акции и глобальные депозитарные расписки (GDR) KazakhGold. После завершения процедуры обратного поглощения компания KazakhGold сменила название на Polyus Gold International Limited. Глобальные депозитарные расписки (GDR) Polyus Gold торгуются под символом POLG, акции имеют тикер PLGL.
Таким путем создана компания Polyus Gold International Limited – один из крупнейших производителей золота в мире. По данным газеты Ведомости основными владельцами Polyus Gold являются Сулейман Керимов (40,2%) и Михаил Прохоров (37,8%). Капитализация Polyus Gold — $10,2 млрд., выручка по МСФО за 1-е полугодие 2011 года — $901,8 млн., чистая прибыль $206,8 млн.
Предполагается, что производственные подразделения KazakhGold в два этапа до конца 2012 года будут проданы их бывшим владельцам — семье Асаубаевых. Данная договоренность достигнута в рамках мирового соглашения между «Полюс Золото» и семьей Асаубаевых. При реализации данного сценария «Полюс Золото» остается зарегистрированная в Великобритании «оболочка» Kazakhgold.
Акции «Полюс Золото» после обратного поглощения
После завершения обратного поглощения Polyus Gold объявила оферту на выкуп акций у акционеров «Полюс Золото», в ходе которой увеличила свою долю в уставном капитале российской золотодобывающей компании до 93%. Согласно российскому законодательству Polyus Gold может не объявлять обязательный выкуп оставшихся акций до тех пор, пока на ее балансе находится менее 95% акций «Полюс Золото». Вероятно, Polyus Gold объявит принудительную оферту, когда компанию устроит рыночная ситуация, то есть средняя цена акций за последние шесть месяцев. До этого времени акции «Полюс Золото» продолжают обращаться на бирже ММВБ-РТС, но имеют в данный момент низкую ликвидность.
Перспективы Polyus Gold
Компания Polyus Gold к 2014 году намерена довести объем годовой добычи до 2,9 млн. унций золота. Таким образом, компания может войти в число пяти крупнейших мировых производителей драгметалла по рыночной капитализации, запасам и объему производства.
Следует отметить, что один из основных бенефициаров Polyus Gold Михаил Прохоров уже заявлял о планах по слиянию с одним из крупных мировых игроков для создания второй по капитализации глобальной золотодобывающей компании. О других крупных золотодобывающих компаниях можно прочитать в нашей статье.